La course effrénée à l'IA : les géants de la tech dépensent des milliards grâce à des profits records
Jesús Sévulo González Santiago Millán Alonso
Washington / Madrid -
Les géants de la tech se sont lancés dans une course effrénée au développement de l'intelligence artificielle (IA). Les promesses de cette technologie pour les entreprises et les foyers semblent illimitées, et les investisseurs y voient une opportunité lucrative. Mais son développement exige des sommes colossales , ce qui commence à inquiéter Wall Street.
Amazon, Alphabet, Apple, Microsoft et Meta font partie des « Sept Magnifiques », le groupe de géants qui comprend également Nvidia et Tesla . Ces entreprises dominent Wall Street. Cette semaine, elles ont présenté leurs résultats pour le dernier trimestre de leur exercice fiscal, une période qui varie selon les entreprises. Elles ont annoncé un bénéfice cumulé de 157,813 milliards de dollars, soit une hausse de 37 % par rapport à l'année précédente, hors provision de 15,390 milliards de dollars constituée par Meta suite à l'adoption du Big and Beautiful Act, promulgué par Donald Trump.
Les sept géants de Wall Street représentent environ 25 % du capital de la ville, une domination extraordinaire au regard des normes historiques. Leur comportement boursier correspond à l'expression « exubérance irrationnelle », forgée par Alan Greenspan, le gourou des marchés qui a présidé la Réserve fédérale à la fin du XXe siècle et au début du XXIe. Nvidia est devenue cette semaine la première entreprise à atteindre une capitalisation boursière de cinq mille milliards de dollars . C'est la première fois dans l'histoire que ce cap est franchi. Apple et Microsoft ont également dépassé la barre des quatre mille milliards. Et elles ont enregistré des gains boursiers à deux chiffres depuis le début de l'année, alimentés par le phénomène de l'intelligence artificielle.
Les chiffres astronomiques des bénéfices alimentent la course effrénée des géants de la tech dans le domaine de l'IA. Cette concurrence leur apporte davantage de contrats, mais elle engloutit aussi des capitaux colossaux. Cette stratégie commence à inquiéter les analystes. Les sept plus grandes entreprises technologiques mondiales ont généré un chiffre d'affaires de 588,768 milliards de dollars, soit une hausse de 17 %. Or, elles ont annoncé des investissements de près de 365 milliards de dollars pour l'année prochaine. Les investisseurs commencent à se demander s'ils sont face à une bulle spéculative et si ces géants parviendront à rentabiliser de tels investissements.
Meta, Microsoft, Alphabet et Amazon ont annoncé cette semaine une forte hausse de leurs investissements au cours du dernier trimestre et ont reconnu qu'ils les augmenteraient encore l'année prochaine en raison de leurs projets de déploiement d'infrastructures numériques liées à l'intelligence artificielle (IA), notamment les puces et les centres de données. Ce scénario a ravivé les inquiétudes : trop d'argent investi en trop peu de temps.
« Les entreprises semblent engagées dans une véritable course à l’armement et se sentent obligées d’investir massivement simplement parce que leurs concurrents font de même. La crainte de perdre des parts de marché en cas de retard pousse les dépenses à des niveaux potentiellement excessifs », déclare Dirk Steffen, responsable des investissements européens chez Deutsche Bank, dans un rapport analysant le risque de bulle dans le secteur de l’IA.
Meta prévoit d'investir environ 71 milliards de dollars dans l'IA cette année , contre 66 milliards initialement prévus, et anticipe une croissance annuelle nettement supérieure d'ici 2026, pour atteindre au moins 101 milliards de dollars. Hier, la maison mère de Facebook a enregistré sa pire séance boursière en trois ans (-11,3 %) en raison des doutes des investisseurs quant à sa capacité à rentabiliser ses investissements massifs dans l'IA. L'entreprise fondée par Mark Zuckerberg a vu ses bénéfices chuter de 83 % après la comptabilisation d'une charge de 15,93 milliards de dollars liée à la mise en œuvre du « Big Beautiful Act » de Donald Trump, qui l'oblige à provisionner des fonds pour le paiement des impôts.
Alphabet, la maison mère de Google, estime qu'elle allouera environ 92 milliards de dollars aux dépenses d'investissement pour le développement de l'IA, contre 85 milliards précédemment. Microsoft prévoit d'accélérer ses investissements lors de son exercice fiscal 2026. Sans fournir de chiffres précis, les analystes s'accordent à dire que cela représente un investissement compris entre 120 et 140 milliards de dollars. L'entreprise a indiqué avoir alloué près de 34,9 milliards de dollars aux dépenses d'investissement au cours du dernier trimestre. Amazon, qui a publié ses résultats hier , a de nouveau relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour l'ensemble de l'année de 6 %, à 125 milliards de dollars.
L'entreprise présidée par Jeff Bezos a annoncé cette semaine qu'elle allait licencier environ 14 000 employés de son siège social en raison des progrès de la numérisation.
« Microsoft et Alphabet ont reconnu des limitations de capacité qui freinent la croissance des revenus liés à l'IA, tandis que Meta admet être confrontée à une pénurie de capacités de calcul. Nous restons convaincus que nous nous trouvons aux prémices d'un point de basculement dans le taux de croissance de l'adoption de l'IA, ce qui entraînera une forte hausse des estimations concernant l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement et l'infrastructure technologique des entreprises exposées à cette croissance », déclare Heath Terry, analyste chez Citi Research.
Meta a précisé que ses dépenses d'investissement (CAPEX), un indicateur utilisé par les entreprises pour désigner les investissements productifs à long terme ou les dépenses de capital, ont totalisé 19,374 milliards de dollars au troisième trimestre, soit une augmentation de 110 % par rapport à la même période l'année précédente. Le PDG de Meta, Mark Zuckerberg, a déclaré ne pas être inquiet des dépenses excessives consacrées à l'infrastructure d'IA.
Microsoft tente de rassurer les investisseurs. Cette semaine, lors de la présentation de ses résultats, l'entreprise a mis en avant une hausse de 32 % de son flux de trésorerie, à 45,1 milliards de dollars, et une augmentation de 33 % de son flux de trésorerie disponible, à 25,7 milliards de dollars. La directrice financière de Microsoft, Amy Hood, a reconnu lors de la conférence téléphonique avec les analystes que l'entreprise ne parvient pas à satisfaire la demande actuelle en intelligence artificielle, malgré des investissements de plusieurs milliards dans son développement. « Je pensais que nous allions rattraper notre retard », a-t-elle déclaré, selon Bloomberg. « Ce n'est pas le cas. La demande augmente. Et pas seulement dans un seul secteur. Elle augmente dans de nombreux secteurs. » Suite à la publication des résultats, les investisseurs ont sanctionné l'entreprise. Hier, son action a chuté de près de 3 %. Cette baisse intervient malgré l'annonce, cette semaine, de l'acquisition par Microsoft d'une participation de 27 % dans OpenAI , le développeur de ChatGPT, valorisée à environ 135 milliards de dollars.
Azure, la filiale de cloud computing de Microsoft qui centralise ses activités liées à l'intelligence artificielle, a enregistré une croissance soutenue de 39 % de son chiffre d'affaires, un résultat toutefois insuffisant pour rassurer les investisseurs. « Un taux de croissance plus élevé aurait davantage conforté les investisseurs dans leur choix », souligne Bloomberg.
Google a annoncé que son assistant IA Gemini compte désormais 650 millions d'utilisateurs actifs mensuels, soit une hausse de 44 % par rapport à il y a trois mois. Par ailleurs, sa plateforme cloud a signé des contrats d'une valeur de plusieurs milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de l'année, dépassant déjà le total des deux années précédentes, selon Anat Ashkenazi, directrice financière d'Alphabet, lors d'une conférence téléphonique avec des analystes.
Contrairement à ses concurrents, ses actions ont progressé en bourse, enregistrant une hausse de 2,45 %. Dans ce cas précis, les dépenses d'investissement du dernier trimestre ont représenté 49 % de la trésorerie opérationnelle d'Alphabet, contre 64 % pour Meta et 77 % pour Microsoft.
Apple est la seule des grandes entreprises technologiques à adopter une approche plus mesurée . La société de Cupertino a alloué seulement 12,72 milliards de dollars aux investissements dans le développement de l'IA pour 2025, soit 35 % de plus que l'année précédente, mais un montant encore bien inférieur aux dépenses de ses concurrents. Alors que nombre des géants de la tech se lancent dans la construction de gigantesques centres de données pour soutenir leurs ambitions en matière d'IA, Apple privilégie une approche plus modeste. Au lieu d'acheter un maximum de puces, elle acquiert de la puissance de calcul auprès de partenaires externes, comme l'a expliqué un analyste à CNBC.
« Un leader du secteur estime que d'ici 2030, entre trois et quatre mille milliards de dollars seront investis dans l'infrastructure d'IA. McKinsey prévoit que les dépenses d'investissement dans les centres de données atteindront 5 200 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années », ajoute Dirk Steffen de la Deutsche Bank. « L'expérience montre que les grands projets d'infrastructure entraînent souvent une surcapacité, ce qui peut réduire la rentabilité si la demande est inférieure aux prévisions », conclut-il.