A corrida frenética pela IA: gigantes da tecnologia gastam bilhões graças a lucros recordes.
Jesús Sérvulo González Santiago Millán Alonso
Washington / Madrid -
As gigantes da tecnologia embarcaram numa corrida frenética para desenvolver inteligência artificial (IA). As promessas que essa tecnologia trará para empresas e lares parecem infinitas, e os investidores enxergam uma oportunidade lucrativa. Mas seu desenvolvimento exige enormes somas de dinheiro , o que começa a deixar Wall Street nervosa.
Amazon, Alphabet, Apple, Microsoft e Meta são cinco das "Sete Magníficas", o grupo de gigantes que também inclui Nvidia e Tesla . Essas são as empresas que dominam Wall Street. Esta semana, elas apresentaram seus resultados para o último trimestre do ano fiscal, um período que varia entre elas. Reportaram um lucro combinado de US$ 157,813 bilhões, representando um aumento de 37% em relação ao ano anterior, sem incluir uma provisão de US$ 15,390 bilhões da Meta após a aprovação da Lei Big and Beautiful, sancionada por Donald Trump.
As sete gigantes representam aproximadamente 25% do capital de Wall Street, um domínio extraordinário para os padrões históricos. Seu comportamento no mercado de ações se encaixa na expressão "exuberância irracional", cunhada por Alan Greenspan, o guru do mercado que presidiu o Federal Reserve no final do século passado e início deste. A Nvidia se tornou a primeira empresa esta semana a atingir uma capitalização de mercado de cinco trilhões de dólares . É a primeira vez na história que esse marco é alcançado. Apple e Microsoft também ultrapassaram a marca de quatro trilhões. E acumularam ganhos de dois dígitos no mercado de ações este ano, impulsionados pelo fenômeno da inteligência artificial.
Os números impressionantes de lucros estão impulsionando as gigantes da tecnologia na corrida pela IA. Essa competição lhes traz mais negócios, mas também consome enormes quantidades de capital. Essa estratégia começa a preocupar os analistas. As sete maiores empresas de tecnologia do mundo geraram receitas de US$ 588,768 bilhões, um aumento de 17%. Mas anunciaram investimentos de quase US$ 365 bilhões para o próximo ano. Os investidores começam a se perguntar se estão diante de uma bolha e se essas gigantes conseguirão tornar esses investimentos colossais lucrativos.
Meta, Microsoft, Alphabet e Amazon anunciaram esta semana um aumento acentuado nos investimentos de capital no último trimestre e reconheceram que os aumentarão novamente no próximo ano devido aos planos de implantação de nova infraestrutura digital relacionada à inteligência artificial (IA), especialmente chips e data centers. Esse cenário reacendeu dúvidas. Muito dinheiro em pouco tempo.
“As empresas parecem estar envolvidas numa corrida armamentista e sentem-se compelidas a investir pesadamente simplesmente porque os seus concorrentes estão a fazer o mesmo. O medo de perder quota de mercado se ficarem para trás está a impulsionar os gastos para níveis potencialmente excessivos”, afirma Dirk Steffen, diretor de investimentos europeus do Deutsche Bank, num relatório que analisa se existe risco de uma bolha no setor da IA.
A Meta planeja investir cerca de US$ 71 bilhões em IA este ano , um aumento em relação aos US$ 66 bilhões projetados anteriormente, e espera um crescimento anual significativamente maior até 2026, atingindo pelo menos US$ 101 bilhões. A empresa controladora do Facebook registrou ontem sua pior sessão de negociação em três anos (-11,3%) devido às dúvidas dos investidores sobre a capacidade da empresa de recuperar seu enorme investimento em IA. A empresa fundada por Mark Zuckerberg viu seus lucros despencarem 83% após reconhecer um impacto contábil de US$ 15,93 bilhões decorrente da implementação do Big Beautiful Act de Trump, que exige que ela reserve fundos para impostos.
A Alphabet, empresa controladora do Google, estima que alocará aproximadamente US$ 92 bilhões em despesas de capital para o desenvolvimento de IA, acima da previsão anterior de US$ 85 bilhões. A Microsoft espera aumentar seu ritmo de investimentos no ano fiscal de 2026. Embora não tenha divulgado números específicos, analistas concordam que isso representa um investimento entre US$ 120 bilhões e US$ 140 bilhões. A empresa informou que alocou quase US$ 34,9 bilhões em despesas de capital somente no último trimestre. A Amazon, que divulgou seus resultados ontem , elevou novamente sua previsão de despesas de capital para o ano todo em 6%, para US$ 125 bilhões.
A empresa presidida por Jeff Bezos anunciou esta semana que irá demitir cerca de 14.000 funcionários de sua área corporativa em função dos avanços na digitalização.
“A Microsoft e a Alphabet reconheceram as limitações de capacidade que restringem o crescimento da receita relacionada à IA, enquanto a Meta reconhece que opera em um cenário de escassez de capacidade computacional. Continuamos acreditando que estamos nos estágios iniciais de um ponto de inflexão na taxa de crescimento da adoção de IA, o que impulsionará significativamente as estimativas para cima em toda a cadeia de suprimentos e infraestrutura tecnológica das empresas expostas a esse crescimento”, afirma Heath Terry, analista da Citi Research.
A Meta especificou que o capex, um indicador usado pelas empresas para se referir a investimentos produtivos de longo prazo ou despesas de capital, totalizou US$ 19,374 bilhões no terceiro trimestre, um aumento de 110% em comparação com o mesmo período do ano passado. O CEO da Meta, Mark Zuckerberg, afirmou não estar preocupado com gastos excessivos em infraestrutura de IA.
A Microsoft está tentando acalmar as preocupações dos investidores. Esta semana, durante a apresentação de seus resultados financeiros, a empresa destacou um aumento de 32% no fluxo de caixa, para US$ 45,1 bilhões, com o fluxo de caixa livre subindo 33%, para US$ 25,7 bilhões. A diretora financeira da Microsoft, Amy Hood, reconheceu durante a teleconferência com analistas que a empresa não consegue atender à demanda atual por inteligência artificial (IA), apesar de investir bilhões em seu desenvolvimento. "Eu pensei que iríamos alcançar a demanda", disse ela, segundo a Bloomberg. "Mas não vamos. A demanda está aumentando. E não está aumentando em apenas um lugar. Está aumentando em vários lugares." Os investidores também penalizaram a empresa após a divulgação do relatório de resultados. Ontem, suas ações caíram quase 3%. Isso ocorre apesar da notícia desta semana de que a Microsoft adquirirá uma participação de 27% na OpenAI , desenvolvedora do ChatGPT, avaliada em aproximadamente US$ 135 bilhões.
A Azure, subsidiária de computação em nuvem da Microsoft e veículo por meio do qual canaliza seus negócios de IA, registrou um aumento sustentado de 39% na receita, mas isso se mostrou insuficiente para os investidores. "Uma taxa de crescimento mais alta teria fornecido mais segurança de que o investimento maciço valeu a pena", observa a Bloomberg.
O Google informou que seu assistente de IA Gemini agora conta com 650 milhões de usuários ativos mensais, um aumento de 44% em relação a três meses atrás. E sua plataforma em nuvem fechou contratos na casa dos bilhões de dólares nos primeiros nove meses deste ano, já superando o total dos dois anos anteriores, segundo Anat Ashkenazi, diretora financeira da Alphabet, em uma teleconferência com analistas.
Diferentemente de seus concorrentes, suas ações subiram no mercado, com alta de 2,45%. Nesse caso, os investimentos de capital no último trimestre representaram 49% do fluxo de caixa operacional da Alphabet, em comparação com 64% para a Meta e 77% para a Microsoft.
A Apple é a única das grandes empresas de tecnologia que parece estar adotando uma abordagem mais cautelosa . A empresa de Cupertino destinou apenas US$ 12,72 bilhões para investimentos em desenvolvimento de IA em 2025, 35% a mais que no ano anterior, mas ainda muito aquém do que seus concorrentes estão investindo. Enquanto muitas das maiores empresas de tecnologia estão correndo para construir enormes data centers para suas ambições em IA, a Apple está adotando uma abordagem mais modesta. Em vez de comprar o máximo de chips possível, ela está adquirindo poder computacional de parceiros externos, explicou um analista à CNBC.
“Um líder do setor estima que entre três e quatro trilhões de dólares serão gastos em infraestrutura de IA até 2030. A McKinsey prevê que os investimentos em data centers chegarão a 5,2 trilhões de dólares nos próximos cinco anos”, acrescenta Dirk Steffen, do Deutsche Bank. “A história mostra que grandes projetos de infraestrutura frequentemente resultam em capacidade ociosa, o que pode reduzir o retorno se a demanda ficar aquém do esperado”, completa.